Dans le cadre du partenariat de recherche entre Paris School of Economics et la Banque de France, Marcel Fratzscher, président du Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung, est venu le 4 décembre présenter son dernier ouvrage « The Germany Illusion: between Economic Euphoria and Despair ».
Le séminaire, organisé dans l’Espace conférences, était présidé par Olivier Garnier, directeur général des Études et des Relations internationales (DGEI). Patrick Artus, économiste en chef de Natixis, a ensuite commenté le livre.
Dans sa présentation, Marcel Fratzscher a montré que derrière les succès de l’économie allemande en termes de performances à l’exportation et de rigueur budgétaire (avec un excédent budgétaire depuis 2012 et un poids de la dette publique dans le PIB en forte baisse), le pays présente un certain nombre de faiblesses.
Tout d’abord, la baisse du chômage s’est accompagnée d’une hausse du travail à temps partiel non choisi, notamment du côté des femmes.
Ensuite il existe de fortes inégalités de revenus et surtout de patrimoine.
Par ailleurs, l’Allemagne souffre d’une faiblesse chronique en matière d’investissement public et privé, ce qui menace la compétitivité future de l’économie allemande.
Enfin, l’Allemagne qui dégage des excédents systématiques de sa balance des transactions courantes, obtient un rendement médiocre de ses investissements à l’extérieur.
La deuxième partie de la présentation a souligné les contradictions entre une Allemagne très fortement pro-européenne et sa réticence à faire des progrès en matière d’intégration européenne.
Dans ses commentaires, Patrick Artus a souligné que malgré toutes ces faiblesses, l’Allemagne demeure un exemple pour la France. Le taux d’emploi des femmes est plus élevé en Allemagne qu’en France (même si une partie, comme déjà indiqué, travaille à temps partiel). Il y a plus de robots en Allemagne en proportion de la population active. Si le patrimoine net par ménage est plus faible en Allemagne qu’en Italie et en Espagne cela tient aussi à la moindre augmentation des prix immobiliers.
S’agissant des performances à l’exportation, P. Artus a néanmoins noté que l’Allemagne excellait dans les secteurs de « l’ancienne économie » fondée sur l’industrie manufacturière, alors que le défi aujourd’hui est celui des services.
Rappelons que la chaire Banque de France - PSE, coordonné par Agnès Bénassy-Quéré, professeure à PSE, d’un côté, et Olivier de Bandt pour la DGEI, a pour objectif d’organiser des conférences, de co-financer des travaux de chercheurs de PSE et d’inciter à des collaborations avec ceux de la Banque.
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